投资治理
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日前 ，由投中信息和投中网主办的第17届中国投资年会.有限合资人峰会举行 ，主题为“容纳共进.蓄势以待”。与会人员体现 ，目前股权投资行颐魅正转向重构调解时期 ，面临募资难、退出难等问题。与此同时 ，在政府引导基金职位逐渐提升的配景下 ，硬科技、医药等领域的立异型中小企业逐渐成为资金竞逐“新高地”。
创投行业新趋势显现
“创投行业目前正由此前的蓬勃生长时期转到了现在的洗牌、重构、调解时期。面对新的变革 ，提出怎样新的打法是我们必须要面对的问题。”粤科金融集团党委书记、董事长林浩钧体现 ，目今创投市场泛起出四大现象 ，即创投步队缩小、国有机构增加、市场由以前的“项目找资金”转变为“资金找项目”、行业竞争进一步加剧。
在林浩钧看来 ，面对当下行业的难点痛点 ，创投机构应紧跟国家整体生长形势 ，找准投资重点领域 ，以战略性新兴工业为代表的实体企业成为转移的重点。与此同时 ，经济转型的阶段需要有组织力 ，创投机构需要培养自身比较优势 ，“抱团取暖” ，“单兵作战”将无法适应新的生长。
“立异型中小企业是推动科技立异和现代化工业链的重要力量 ，而资本市场的股权融资与其契合度较高。一方面 ，这类企业是迭代快、危害高的轻资产。另一方面 ，这类企业具有高危害、高收益的特点 ，更适合股权投资的危害偏好。”联创资本首创合资人、董事长韩宇泽也体现 ，解决立异型中小企业的融资难问题 ，要重视私募股权基金的作用。未来 ，应连续推动资本市场立异 ，更好地效劳立异型企业、特别是专精特新企业。
政府引导基金加入度不绝提升
值得注意的是 ，政府引导基金近年来正逐渐成为愈发重要的LP。“目前 ，广州市挂号备案的私募基金治理人超800家 ，治理基金数量超5700只 ，治理资金规模约5000亿元。”广州市地方金融监督治理局党组书记、局长邱亿通介绍称 ，广州已设立1500亿元工业母基金、500亿元创投母基金 ，加速推进广州高水平科技自立自强和构建现代化工业体系建设。同时设立广州市新兴工业生长引导基金、工业和信息化生长基金、科技立异母基金等7支政府引导基金 ，撬动社会资本投早、投小、投科技。
“今年新设省级政府引导基金较多 ，趋势上泛起顶层设计、集中治理、逐层放大的趋势。”广州基金助理总经理、广州新兴基金董事长付燕提出 ，目今政府引导基金保存六大特征：一是地区间的竞争较大；二是规模和资金量整体较小；三是特定领域的母基金增加 ，如广东省专门设立了半导体基金等；四是母基金加直投的方法愈发普遍 ，目前四分之三的母基金均接纳了母基金加直投的模式；五是越来越注重招商引资；六是审计监管的颗粒度更细 ，监管趋严。
凭据CVSource投中数据 ，截至今年三季度末 ，省级政府引导基金迎来较快增长 ，且单基金规模较大 ，自身规模总量单年增加1685亿元、抵达12243亿元 ，数量占比为24.73% ，而规模占比则抵达了38.44%。同时 ，市级政府引导基金也延续了较快增长趋势 ，数量抵达828只 ，占整体数量比重为53.18% ，凌驾半数 ，且自身规模为11686亿元 ，占整体规模比重为42.69% ，数量和规模占比均为最高。
“硬科技”或迎投资窗口期
面临行业新变革与新机缘 ，如何选择下一阶段的投资领域？机构人士体现 ，硬科技或成为长达十年、二十年的投资主题 ，而医疗健康以及消费行业也将迎来重构 ，部分脱颖而出的企业或迎来投资窗口期。
在基石资本董事长张维看来 ，科技工业可分为两类 ，硬科技工业和新兴工业。其中硬科技工业涉及基础研究的代际差别 ，技术节点更多、技术壁垒更高。“基石资本的工业链投资 ，一是投资于工具 ，好比半导体与工业软件；二是投资运用 ，好比智慧汽车与机械人、生命科学与健康。”他体现 ，“硬科技与新兴工业 ，二者都是我们重点结构的偏向。”
“在2018年到2028年的十年里 ，未来三年可能是医疗健康行业最好的投资窗口期。”华盖资本董事长、首创合资人许小林体现 ，医疗是不可或缺的刚需 ，同时也是一个抗周期的行业 ，不管是二级市场公募基金的持仓情况 ，亦或是一级市场的估值情况 ，目前都处于历史低位。
黑蚁资本首创及治理合资人何愚则体现 ，对消费行业“乐观且充满信心”。在他看来 ，当下公司利润空间的收窄 ，一定会引发本钱的重构和竞争花样的改变。企业更为极致地追求效率、或更为极致地追求体验 ，而头部公司会越创造显。在此历程中 ，盈利性带来的挑战将会召唤新的技术和商业立异。
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